厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！

(资料图)

私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：

（一）净资产不低于1000万元的单位；

（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~

厂长的话

随着海外银行的风波逐渐淡去，市场的情绪逐渐回升，近期每天成交额都在万亿左右。然而年初至今，只有通信服务板块持续强势，更多都是行业快速轮动，主观多头想赚钱依然不易。投资人普遍更青睐近两年表现更稳定的指增产品，不过今年以来，多家头部量化私募都在推量化选股产品，这类产品的性价比到底如何？配了指增还要买量化多头吗？

500指增歇火，量化选股接棒

在量化产品里，500指增无疑是广大投资人接受度最高的产品之一。

过去几年，500指增也是大多数量化私募主打的产品，这个系列的产品规模占公司总管理规模的50%以上。

然而500指增已经越来越拥挤，超额也愈发难做。

根据私募排排网的数据，在2018年，500指数增强超额收益的平均数、中位数分别为32.79%、31.63%，到了2022年，500指数增强超额收益的平均数、中位数分别为16.23%、13.86%，不及2018年的一半。

今年前三个月，500指增产品平均超额暂时也就2%左右，由此可见，这几年500指增的超额下行趋势非常明显。

如果再头铁继续做扩大500指增规模，只会越来越卷，所以量化私募们也在求变。

今年普遍都在推赛道不那么拥挤的1000指增、量化选股产品。

关于1000指增系列产品，我们已经聊过多次，今天我们主要来看看年内表现优异的量化选股产品。

年内优秀的量化多头产品

由于大部分量化选股产品运行时间相对较短，所以厂长对产品的筛选标准为：成立时间1年以上，年内收益10%+。

首先来看看稳博投资，自稳博做资管以来，质疑声不断，早就2020年就有机构表示稳博的业绩是昙花一现。

然而到了今天，稳博已经马上“昙花三现”了。。。

旗下量化选股代表产品从2022年2月22日开始运行，截至今年3月24日，基金年内收益达到16.54%，斩获同期百亿量化选股冠军。

数据来源：私募排排网

今年厉害不代表什么，但这只产品在去年的地狱难度下也逆势斩获了21.03%的绝对收益。

产品一般持股500-1000只，后续可能加到1500只，策略因子上，量价占80%，基本面因子占20%，年化换手双边100-150倍，单个股票持仓正常情况下不超过2%。

接下来是茂源量化私募，旗下一只量化选股产品年内收益为13.80%，表现也相当强势，去年也做到了1.06%的正收益。

数据来源：私募排排网

茂源目前总规模120亿左右，近两年没怎么扩规模更多是在完善投研团队，目前公司投研超70人。

量化选股产品规模不到20亿，策略容量在100亿左右，年化双边换手在200-250倍。

凡二持股更加分散，一般有2000只个股，个股2%上限，策略因子量价占比95%。

宽德这边也延续了去年的强势表现，旗下量化选股产品成立于2022年1月7日，今年年内收益为13.42%。

数据来源：私募排排网

目前选股系列产品规模不到2亿，策略容量在100亿。

双边年化换手率大概在 60-100 倍，平均持有约1200多只股票，单个股票持仓正常情况下不超过 2%。

策略因子上，量价约占80%，基本面+另类约占20%。

组合里大中小市值的股票也较为均衡，300指数成分股约占 30%左右，500 指数成分股约占20%左右，1000 指数成分股约占 25%左右，其他约占 25%左右。

从规模的角度来看，宽德这只产品性价比还不错。

CTA起家的黑翼，近几年在股票类产品上也表现不俗。

他们家走的是中频路线，旗下一只量化选股产品年内斩获了12.10%的收益。

数据来源：私募排排网

目前规模适中，策略容量在50亿左右。

策略因子上，基本面、人工量价、机器学习都有，其中基本面因子25%。

在个股风控上，黑翼似乎更为严格，持股数量1000只以上，单一股票持仓一般不超过1%。

对于一直以来以稳健著称的黑翼而言，即便是量化选股产品，后续目标也应该以稳为主。

最后聊聊天演，主要他们家的量化选股产品实盘运行时间较长，截至今年3月24日，产品年内收益达到10.83%。

数据来源：火富牛

基金过往三年的业绩也一直在线，尤其去年亏损仅为-1.55%，对于满仓的量化多头而言实属不易。

数据来源：私募排排网

总体来看，量化多头各家策略不同，差异更大，波动也比指增产品高，需要更长期的资金和更大的回撤承受能力。

如果大家求稳，当下来看，还是建议1000指增多一点，500指增不是不能配，而是超额确实有点难做。

但如果看到一些carry动不动提到25%，或者30%以上的产品，无论是量化选股还是指增，建议投资人们一律谨慎考虑。

超额的大趋势是慢慢衰减，在这样的情况下，还要被提更多，有那么点冤大头的意思。

关键词：