3月30日，港股上市运动鞋服公司安踏国际发布2022年年报，这份财报表面上看平淡无奇，但高端品牌FILA的全面失速可能预示着安踏国际未来的日子并不好过。

财报显示，2022年全年安踏国际实现536.5亿元营收、同比增长8.8%，数字看起还可以，但不及李宁全年营收14.3%的增幅，也远不及2021年公司营收38.9%的增速。

(资料图片)

然而，比公司营收增长放缓更严峻的信号是FILA这个高端品牌数据的全面下滑。2022年，FILA收入下滑1.4%至215.2亿元，FILA毛利润下滑7.2%至142.83亿元，FILA经营利润下滑19.4%至43.01亿元。

FILA毛利率也从去年的70.%下滑至2022年的66.4%，净下滑3.6个百分点。要不是安踏子品牌的业绩的上涨对冲，安踏国际的2022年财报无疑会更难看。

FILA与安踏两大品牌2022年业绩为何会体现出如此大的分化呢？

财报中，安踏国际只提到2022年疫情影响，FILA部分门店暂停营业的外在干扰因素，可要知道疫情对FILA与安踏的运营影响是相似的。

这就意味着FILA业绩的全面下滑大概率另有隐情。

从存货周转天数上看，安踏国际的恶化程度也高于同期的李宁。具体为安踏的存货周转天数从2021年的127天增加至138天，同期李宁从2021年的54天增加至2022年的58天。

FILA对安踏国际的重要性不言而喻。

数据显示，2018年-2021年，FILA的收入从不到85亿元迅猛增加至超过218亿元，成为与主品牌安踏并驾齐驱的第二大业务。而且由于定位高端的FILA有着更高的毛利率，从而有力提升了安踏国际的盈利能力。

从市值变化上看，FILA 的成功正是安踏国际2018年-至今股价翻超三倍（30港元-116港元）的重要推手。

如今FILA数据全面下滑，安踏国际的压力可想而知。

作者/五洲

关键词：